国盛证券：Agent明确为计算机行业发展方向 终端厂商迎来新发展机遇

　　国盛证券发布研报称，智谱技术团队推出的智能体AutoGLM可根据文字/语音指令模拟人类操作手机，将来AutoGLM通过对GUI的深刻理解，在可视化电子设备上有更广阔的应用前景，Agent是计算机产业的重要发展方向。长期来看，受益于端侧AIAgent的发展，手机、耳机、AR眼镜等终端厂商的产品需求以及价值量均有较大增长机会，端侧模型对于终端硬件性能的需求有望促进终端的更新换代。

　　国盛证券主要观点如下：

　　智谱推出AutoGLM，智能助理迎来Phone USE时刻。

　　10月26日，智谱技术团队推出智能体AutoGLM，只需接收简单的文字/语音指令，就可以模拟人类操作手机。安卓端目前可操作的APP包括：微信、淘宝、美团、大众点评、小红书、高德地图、12306、携程。具体使用时，在任务执行过程中如果出现了多个符合要求的搜索结果，或者需要用户进一步进行选择，AutoGLM会主动询问用户的意见；任务执行完后，用户可以通过左右拖动悬浮球进行反馈；用户还可以创建自己的常用指令。将来AutoGLM的能力不止于此，理论上，通过对GUI的深刻理解，AutoGLM可以完成人类在可视化电子设备上能做的任何事，可以真正做到在日常生活、工作中辅助人类。

　　Agent为产业重要方向，智谱技术水平领先。

　　1)10月22日Anthropic宣布推出升级版Claude3.5Sonnet，开创性推出Computer USE功能。开发人员可以指导Claude像人们一样使用计算机。AutoGLM也有可以执行Web端操作的浏览器助手智谱清言插件。OpenAI、谷歌也均在布局Agent技术。该行认为，业界顶尖公司纷纷布局Agent，明确了产业方向。智谱在Claude推出“Computer Use”后几天内就推出了“Phone Use”，验证了我国大模型公司在技术能力上处于世界前沿水平。

　　2)在技术上，AutoGLM基于智谱自研的“基础智能体解耦合中间界面”和“自进化在线课程强化学习框架”，大模型作为智能体时动作执行不够精确和任务规划不够灵活的两个关键挑战，相对于电脑，目前手机陪伴大部分用户的时间更长，如果说“Computer Use”开启了人机交互的新范式，那么“Phone Use”则更进一步，解锁更多应用的可能性，让AI真正惠及每一个人。

　　智能助理未来展望：终端厂商、推理侧算力有望高度受益。

　　该行认为长期来看，主流手机厂商都大概率会通过自研或与大模型厂商合作推出自己的Agent应用。AutoGLM需要手机操作系统给予无障碍权限、悬浮窗权限、麦克风权限以及录屏权限。终端硬件厂商把握流量入口，在未来AI终端的生态中相对于APP厂商或将有更高话语权。除手机外，耳机等其他终端智能助理也进展不断，如字节跳动豆包发布AI智能体耳机OlaFriend。

　　该行认为受益于端侧AIAgent的发展，手机、耳机、AR眼镜等终端厂商的产品需求以及价值量均有较大增长机会。同时随着各类AIAgent的广泛应用，推理侧算力需求有望大幅提升。未来随着终端算力的增强以及模型的不断优化，AIAgent模型有望在端侧广泛部署。端侧模型对于终端硬件性能的需求有望促进终端的更新换代。

　　建议关注：

　　潜力硬件：漫步者(002351.SZ)、传音控股(688036.SH)、中科创达(300496.SZ)；

　　智谱合作公司：豆神教育(300010.SZ)、电广传媒(000917.SZ)；

　　果链：立讯精密(002475.SZ)、东山精密(002384.SZ)、鹏鼎控股(002938.SZ)；

　　算力：寒武纪-U(688256.SH)、中科曙光(603019.SH)、海光信息(688041.SH)、云赛智联(600602.SH)、软通动力(301236.SZ)、中际旭创(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、浪潮信息(000977.SZ)、工业富联(601138.SH)、神州数码(000034.SZ)、协创数据(300857.SZ)、弘信电子(300657.SZ)、朗科科技(300042.SZ)、云天励飞-U(688343.SH)、高新发展(000628.SZ)等。

　　风险提示：AI技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。